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油价下滑涂料行业利好H酸紧缺分散染料坚挺

发布时间:2022-04-19 11:44:26 阅读: 来源:甩脂机厂家
油价下滑涂料行业利好H家具装修长页
酸紧缺分散染料坚挺

化工行业2014年仍处于去产能过程中,供需关系处于缓慢改善阶段,行业PB处于较低水平。业内分析人士表示,钾肥、分散染料等子行业在需求向好、成本下降的推动下,有望迎来业绩与估值双升。此外,国企改革受益公司存在资产注入预期,这类公司也值得相关公司股票走势受益国企改革除次新股外,化工行业国企改革以及重组转型类公司最受市场青睐。

估值处于低位

目前化工行业去产能趋势仍在持续,行业整体盈利能力尚未明显改观,且上市公司财务成本高企。数据显示,2014年化工行业上市公司财务费用在利润总额中占比达到2008年以来的最高水平。双重压力之下,上市化工企业固定资产投资增速呈逐月下降状态,行业新增产能扩张减速。

另一方面,随着未来一年进入降息周期网络科技长页
的预期,债权融资成本有望降低,有望提升行业整体净利润率。按照国泰君安的测算,若以6%的平均贷款利率计算,每降息一个百分点,化工行业整体净利润将上升4.7%.

值得注意的是,化工行业的PB估值处于历史低位。业内人士认为,业绩有较强支撑的低估值白马股将率先迎来估值修复。数据显示,“染料双雄”浙江龙盛和闰土股份前三季度实现净利润分别为271亿元和76亿元,同比分别增长122%和82%.其中,闰土股份12月以来涨幅达到20%.华鲁恒升前三季度实现净利润99.83亿元,同比增长91.4%,12月以来涨幅达到12%.

部分子行业基本面向好

在需求向好、成本下降的推动下,部分化工子行业盈利能力有望在近期好转。一方面,需求端的改善将为业绩提升提供了坚实基础,预计钾肥、分散染料等行业有望率先受益。另一方面,油价大幅下跌,部分精细化工子行业将受益于成本下降。

有分析师表示,经过两年多的价格下跌,钾肥价格已经处于历史低位,部分市场钾肥和氮肥价格已经出现倒挂,这将促进钾肥消费。咨询公司Fertecon预计,2014年全球钾肥消费增速为8%,中东和亚洲钾肥需求有望继续增长。产能方面,预计2014年-2016年全球新增钾肥产能有限,行业开工率将回升。此外,11月18日乌拉尔钾肥公司一处矿井发生透水事故,受影响产能预计在短期内难以恢复。2014年各地区钾肥库存均有所下滑;生产商目前均有较强的提价意愿。

目前中国钾肥市场价格处于国际市场洼地,2015年钾肥大合同谈判正在进行中。业内人士预期,2015年钾肥大合同价格或将提高。

分散染料子行业继续受益于环保政策严厉下的去产能,进入年底,分散染料提价预期再起。平安证券研究报告指出,作为高污染子行业,国家未来将加大对染料行业环保整治力度,预计2015年染料行业环保将更加趋严,分散染料行业集中度将进一步提升。同时,分散染料重要的原材料H酸主要供应商宁夏明盛因沙漠污染事件停产,导致还原物2015年上半年面临缺货局面,这也会对分散染料价格形成支撑。需求方面,我国印染布行业增速持续趋升,尽管12月份并没有出现过往的旺季特征,但染料企业出货量在明显改善。

今年7月以来,国际油价一路向下,半年内下跌幅度超过40%.原油价格下跌使得大多数下游化工产品失去成本支撑,价格出现不同程度下滑,但同时也受益于原材料成本下降。部分下游精细化工产品由于贴近终端消费,产品价格下降幅度要小于成本下降幅度,整体盈利水平得到提升。基于这种逻辑,分析人士指出,伴随油价大幅度下滑,顺丁橡胶、化纤、改性塑料、涂料等行业的基本面将出现好转,盈利水平获得提升。其中,受益于原料PTA和MEG成本大幅度下滑,涤纶长丝价差进一步扩大。以受益公司桐昆股份为例,近一个月以来公司股价涨幅已超过20%.(来源中国石油和化工网)

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