一代天胶的凤凰涅磐市场需要休眠期-【资讯】

7月15日沪胶7月合约终于尘埃落定，退出了历史舞台。但是RU407合约对沪胶市场产生了深远的影响。沪胶期货市场已经风光不再，交易日趋萎缩。市场需要一个漫长的休眠期，来化解由于前期恶性炒作所造成的痛楚。7月23日上海期货交易所公布的天然橡胶指定交割仓库库存周报显示，天然橡胶现货库存为233150吨，其中期货库存为229910吨。据了解，其中有近15万吨国产5号天然橡胶是2003年度产的陈胶，按照上海期货交易所天然橡胶交割规则，这些现货将不能用于2005年度的实物交割，必须在今年年底注销仓单，流入现货市场。那么国内的现货市场能否消化这些天然橡胶呢？先从天然橡胶的需求来看，在宏观经济调控政策的作用下，我国固定资产投资高速增长的势头得到有效抑制，货币供应量增速减缓，部分生产资料价格涨势趋弱，GDP增长控制在9.7%左右。在此大背景下，橡胶需求也有同步变化。有数据说明，全国橡胶消耗的50%以上是用于汽车轮胎的生产。国家统计局公布的数据表明，2004年6月轮胎产量同比增长13％，为22,283,400条；上半年轮胎总产量与去年同期相比增长18％，达127,116,600条。乍眼一看，橡胶的需求增长势头依然十分强劲，但是很明显，6月份轮胎产量的增长速度已经低于上半年的增长速度。此外今年的橡胶需求增长主要得益于合成橡胶、3号烟片胶、20号胶的需求增长，而不是在上海期货交易所交割仓库大量堆积的国产5号标胶。汽车轮胎主要分为子午线轮胎和斜交轮胎2个系列产品。子午线轮胎以耐磨、省油、承重量大等特性深受广大消费者的青睐。20号胶、3号烟片胶主要用于各种子午线轮胎的生产。随着科技的发展，天然橡胶在制造轮胎所占的成分比例也在逐步下降，合成橡胶在轮胎制造业中所占的比重越来越大。据报道，一些企业生产子午轮胎的天然橡胶含胶率仅为20%。据国家商务部预测，2004年我国橡胶消费量为330万吨，较2003年增长近20万吨，其中预计天然橡胶消费量为150万吨，合成橡胶消费量为180万吨。合成胶的消费已经超过了天然橡胶的消费。国产5号标胶虽然可以用作生产斜交轮胎的原料，但是由于丁苯、顺丁等合成橡胶已被广大消费者普遍采用，加上受橡胶消费厂家习惯采用的生产工艺和其长期稳定的进货来源等等因素的影响，国产5号标胶的实际消费量不是很大，它甚至沦落为上海期货交易所交割实物的主要货源和代名词。尽管目前沪胶的期货价格已从年初的15000元/吨，无奈地回落到目前的13800元/吨。（见图一）但是与13500元/吨的合成橡胶相比还是价格过高。国产5号标胶的价格如果不低于合成橡胶的10%，就不足以吸引用胶企业改变生产工艺，使用国产5号胶生产。在人们看到轮胎产量和橡胶需求的稳步增长的同时，也应该关注以下事实。7月1日我国开始实施更为严格的交通管理条例，以超载来招揽客户的长途汽车运输已难以生存，取而代之的铁路运输以成为长途物流运输主要的方式。同时在国家宏观调控的影响下，国内汽车以及汽车轮胎的销量出现下降趋势。据了解，上海大众汽车已经暂停了2条流水线的生产，以减少库存的压力。国内轮胎行业整体形势也不容乐观，首先轮胎出口退税率下调，使国产轮胎在国际市场上的价格竞争优势下降不少。再者近年上游原材料价格不断上涨，但是作为下游产品--轮胎的销售价格并不能同步提高，不少企业为了维持营运，只能亏损销售。即便这样，国产轮胎销售依然困难，库存积压较大。据业内人士消息，很多轮胎厂已经停产或申请破产。这些因素无疑对天然橡胶的需求带来负面影响。再从天然橡胶的供应角度来看，今年全球主要橡胶生产国本年度的天然橡胶产量都将增加，泰国天然橡胶产量预计将由2003年的260万吨大幅增加至318万吨，增幅高达22％；印尼的天然橡胶产量将达195万吨，比2003年增产16万吨，增幅为9%。目前正值国际国内产胶区割胶旺季，供应量的增加使天然橡胶价格稳中有跌。上周五泰国RSS3橡胶报价为1240美元/吨，东京橡胶期货也跌破了长期上涨趋势（见图二）。国内产区价格也在逐步回落，海南现货价为13650元/吨，云南为13400元/吨。 虽然近期原油价格的持续高涨，令合成胶价格居高不下，但是天然橡胶替代品--合成橡胶的供应依然猛增。据国家统计局数据报告，2004年6月合成橡胶产量同比增长26%，为136,400吨；上半年合成橡胶总产量与去年同期相比增长22％，达743,200吨。随着2005年的临近，天然橡胶有多了一些炒作题材。根据中国加入世贸组织的有关协议，我国在天然橡胶配额和最迟2005年1月1日放开天然橡胶的进口经营权。同时在我国加入世贸组织的有关协议中规定我国天然橡胶进口关税不在调整之列。另一方面，中国和东盟将在2 010年建立自由贸易区，在此期间双方都会从自身利益出发，讨价还价，不会轻易作出让步。因此投资者不能指望天然橡胶的进口关税有大幅的下降。另外，根据海关统计，我国进口橡胶中的74%是采用加工贸易形式，关税的调整对此类进口橡胶的需求不会带来影响。尤其应该指出的是，我国天然橡胶进出口管理和税收制度存在一系列弊端。例如，以加工贸易为名义进口天然橡胶，轮胎加工含胶率和工艺损耗率的核销标准较宽，导致各地方海关在执行上不易把握，不利于加工企业如实申报，一些企业在宽范值内高报单耗，内销保税天然橡胶，更有甚者以开展轮胎加工贸易为幌子从事倒卖天然橡胶的走私活动。还有，一些天然橡胶加工企业利用我国税收漏洞，在青岛、张家港等地的保税区将进口天然橡胶加入一定剂量的炭黑和硬脂酸，加工成复合橡胶，以8 %的关税销往内地，逃税幅度达到12%，数量有25万吨之多。另外在临近越南的边境，走私天然橡胶的问题也相当严重。综上所述，在上海期货交易所交割仓库大量堆积的国产5号标胶缺乏现货的有效需求，已成为沪胶期货市场发展的绊脚石。这些货物在余下不到半年的时间内，不论是在期货市场还是在现货市场销售，都只能以低于合成橡胶10%左右的销售价格倾销。唯有这样，这些在上海期货交易所的库存才能被用胶企业大量接受。在此背景之下，沪胶期货价格上行空间十分有限。

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