刘毅经纪业务苦日子将至

刘毅：我们自己感觉一个大的判断，这个行业开始进入冬天，但是券商整体并没有做好过冬的准备。券商经纪业务在2002年走向佣金市场化后，下滑的趋势就已经形成了，只是因为当时年市场交易量比较小，每年交易量的增长速度还是比较高的，因此佣金率下滑的影响没有及时体现出来，或者说被掩盖了。这两年佣金大幅度下调，开始体现出来了，其实一直在下滑，为什么这两年大家对佣金下滑感受这么明显？那是因为跟前几年比交易量的增长不是那么迅速了，2005年开始股权分置改革后，佣金率每年下调15%左右，但是交易量每年增长大大高于15%，所以券商的收入蛋糕实际上是越来越大了，但是实际上这个是掩盖了你的佣金下调，一直下调，从千分之三到现在的万分之八。

和讯网：这是佣金新规之后的情况？

刘毅：到目前为止，大多数证券公司经纪业务收入还是占大头，，很多券商是60%到70%，我们公司业务均衡一些，经纪业务收入只占40%左右。尽管这几年佣金下调这么多，但收入这几年还是扩大了很多，因为动不动就每天2、3千亿的成交量，这个交易量乘以佣金率，整体蛋糕还是越来越大，所以大家日子都还比较好过。但是当交易量不再继续扩张，收入就会下降很快。我算过10年比09年交易量增加5%，但是09年整个行业大约1千3百亿佣金净收入，10年只有1千亿。这种情况下，马上就体现出来了。还有一块现在的成本比那个时候已经高很多了，，你像装修、改造，营业部的门面，像是我们这几年，我们62家营业部，我们两年之内大概改造了40家营业部，要么搬迁、要么换地方，投入大概平均每个营业部500到800万。硬件投入高了，每年的摊销就上去了。还有就是这几年人工的成本也上升了不少，比如我现在没有成熟的营销人员，我要培养他，我要给底薪要给正式员工待遇，几金都要交，实际上公司的支出就上去了。成本变得越来越高。所以在这种背景下，实际上经纪业务的利润这几年是在持续下降。日子很难过。

和讯网：你前面讲到佣金下滑，但是大家觉得行情不好也是经纪业务下滑的一个原因，那你觉得到底今年上半年券商整体经纪业务下滑的主因是什么？

刘毅：今年上半年跟去年上半年比交易量是还是增长的，大约9%左右。

和讯网：业务还是增长的，你觉得主因还是佣金率的下滑。

刘毅：对，像现在如果行情好起来交易量会上来，但是即使再上来每天2、3千亿的规模，由于这个佣金继续下滑的趋势还在继续存在，经纪业务的利润大幅下降是肯定的。迟早这个东西要显出原形的，掩藏不住的。经纪业务的好日子正渐行渐远。

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